{"id":314,"date":"2017-02-10T16:30:00","date_gmt":"2017-02-10T16:30:00","guid":{"rendered":"http:\/\/lexcrea.com\/?p=314"},"modified":"2021-06-09T15:39:16","modified_gmt":"2021-06-09T15:39:16","slug":"acciones-fantasmas-o-phantom-stock-options","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lexcrea.com\/en\/acciones-fantasmas-o-phantom-stock-options\/","title":{"rendered":"Acciones fantasmas o Phantom Stock Options"},"content":{"rendered":"

Uno de los problemas ante el que se encuentra cualquier start up<\/em> es la falta de recursos econ\u00f3micos y la necesidad de retener ese talento humano que le permita, si todos los dem\u00e1s elementos se alinean, que la idea embrionaria se convierta en una historia de \u00e9xito.<\/p>\n\n\n\n

Las acciones fantasmas o, tambi\u00e9n llamadas, phantom stock options<\/em> (vocablo anglosaj\u00f3n por eso de su origen) (PSO), son una forma de captar y retener el talento, como complemento a un salario alejado del trabajo y el puesto que ocupa el beneficiario de las mismas.<\/p>\n\n\n\n

Podr\u00edamos definir las PSO como acciones virtuales de la sociedad concedente, sin los derechos econ\u00f3micos y pol\u00edticos propios de las acciones en que se divide el capital social de la sociedad, pero con la importante transcendencia para el beneficiario de poder participar en la revalorizaci\u00f3n de las acciones te\u00f3ricas concedidas en caso de producirse un evento de liquidez.<\/p>\n\n\n\n

Se trata de una figura carente de regulaci\u00f3n legal espec\u00edfica, lo que supone tener una m\u00e1xima flexibilidad a la hora de establecer las normas por las que deber\u00e1n regirse.<\/p>\n\n\n\n

El conprocesos que regule las PSO determinar\u00e1, principalmente, (i) aquellos que puedan ser considerados beneficiarios de las mismas (normalmente trabajadores con una relaci\u00f3n laboral existente en el momento de la concesi\u00f3n); (ii) el calendario de consolidaci\u00f3n (period vesting<\/em>); (iv) el precio de adquisici\u00f3n (se trata de un precio que el beneficiario no desembolsa efectivamente en el momento de la concesi\u00f3n sino que se minorar\u00e1 en un futuro del precio de ejecuci\u00f3n en el supuesto de acaecer un evento de liquidez); (v) la definici\u00f3n de los diferentes supuestos de eventos de liquidez (principalmente supuestos de transmisi\u00f3n de la sociedad, pero tambi\u00e9n, y como consecuencia de la flexibilidad de su regulaci\u00f3n, supuestos excepcionales en caso de reparto de dividendos por la sociedad concedente); o (vi) los supuestos en que los beneficiarios pueden perder las PSO concedidas.<\/p>\n\n\n\n

La falta de regulaci\u00f3n aplicable debe hacernos acudir por analog\u00eda a lo que en la Ley de sociedades de capital s\u00ed recoge para las stock options<\/em> (cuya diferencia con las PSO, entre otras, es que estas \u00faltimas s\u00ed conceden a sus beneficiarios la condici\u00f3n de accionistas de la sociedad concedente). Siendo as\u00ed, y teniendo en cuenta el efecto dilutivo que supondr\u00e1 para los socios en el momento en que se produzca el evento de liquidez, el plan de PSO deber\u00eda ser aprobado por la Junta General de Socios (o en el marco de un pacto de socios debidamente firmado por todos ellos) y pormenorizado por el \u00f3rgano de administraci\u00f3n que ser\u00e1 el encargado de determinar, dentro de las l\u00edneas generales aprobadas por los socios, los beneficiarios concretos de las mismas o la revisi\u00f3n del precio de concesi\u00f3n de las mismas.<\/p>\n\n\n\n

Las PSO tienen tres momentos claves que se deben regular en el conprocesos a suscribir entre la sociedad y el beneficiario:<\/p>\n\n\n\n

  1. Concesi\u00f3n<\/em>: momento en el que se conceden las PSO al beneficiario. En dicho momento, la sociedad determinar\u00e1 el precio de concesi\u00f3n (i.e. determinado por el valor premoney<\/em> de la \u00faltima ronda de financiaci\u00f3n de la sociedad).<\/li>
  2. Consolidaci\u00f3n<\/em>: momento en el que los beneficiarios, habiendo cumplido con los requisitos previstos en el momento de la concesi\u00f3n \u2013de permanencia y\/o de cumplimiento de objetivos\u2013 consolidan las PSO otorgadas.<\/li>
  3. Ejecuci\u00f3n<\/em>: momento en el que se produce un evento de liquidez y el beneficiario tiene derecho al cobro del rendimiento econ\u00f3mico resultante de deducir del precio de ejecuci\u00f3n el precio de concesi\u00f3n te\u00f3rico.<\/li><\/ol>\n\n\n\n

    A la luz de los tres momentos diferenciados de las PSO, debe tenerse en cuenta que en el momento de la concesi\u00f3n las mismas no estar\u00e1n sujetas a tributaci\u00f3n, al tratarse de una mera expectativa al cobro de la diferencia entre el precio de ejecuci\u00f3n y el precio de adquisici\u00f3n. Recibido por el beneficiario el precio que le correspondiera, dicha cantidad tendr\u00e1 la consideraci\u00f3n de renta dineraria del trabajo a efectos de tributaci\u00f3n. De esta manera, estar\u00e1 sujeta al Impuesto sobre la Renta de las Personas F\u00edsicas (IRPF<\/em>) aplicable en dicho momento y la sociedad deber\u00e1 realizar las retenciones correspondientes en el salario del beneficiario.<\/p>\n\n\n\n

    El precio que pudiera percibir el beneficiario podr\u00e1 generarse como rendimiento irregular reduci\u00e9ndose en un 30% de la base imponible con el l\u00edmite de 300.000 euros, si las PSO (i) se otorgan, como m\u00ednimo, dos a\u00f1os antes de la recepci\u00f3n del precio y (ii) no se conceden de forma peri\u00f3dica o recurrente, ni de forma regular (art\u00edculo 18 de la Ley del Impuesto sobre la Renta de las Personas F\u00edsicas)<\/p>\n\n\n\n

    Ejemplo:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    En enero de 2017, a un trabajador se le conceden 1000 PSO a un precio de adquisici\u00f3n de 16,66\u20ac por PSO concedida (5 M\u20ac valor de la sociedad \/ 300.000 acciones). El calendario de consolidaci\u00f3n son 3 a\u00f1os a contar desde el momento de su concesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

    En febrero de 2022 la sociedad es vendida a un tercero a un valor compa\u00f1\u00eda de 20 M\u20ac. Teniendo en ese momento 500.000 acciones, el valor por acci\u00f3n es de 40\u20ac.<\/p>\n\n\n\n

    En el supuesto en que el beneficiario se mantuviera en la sociedad en el momento de la venta y hubiera consolidado el 100% de las PSO concedidas, el precio de ejecuci\u00f3n ser\u00eda el de 1000*(40\u20ac-16,66\u20ac) = 23.340\u20ac<\/p>\n\n\n\n

    En el supuesto en que el beneficiario hubiera dejado la sociedad en febrero de 2018, lo que supone la consolidaci\u00f3n de un 33% de las PSO concedidas (330 PSO), obtendr\u00eda como precio de ejecuci\u00f3n el de 330*(40\u20ac-16,66\u20ac) = 7.702,2\u20ac<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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